市場全体のハイライト

全体的な傾向：市場の乖離は続いており、それぞれのファンダメンタルズが市場を牽引している。硫酸マンガンの注文は豊富で価格は堅調。亜鉛塩の価格は供給の乖離を支え、底値は堅調。希釈剤は供給と需要の両方が弱いため、圧力を受けている。

来週のテーママクロ面では、連邦準備制度理事会（FRB）のFOMC投票委員会の演説や国内の7月のLPRデータに注目し、銅や亜鉛などの金属価格の変動方向を判断します。業界レベルでは、硫酸マンガン一水和物メーカーからの受注状況（受注をタイムリーに確保できるかどうかに関係します）、亜鉛塩メーカーの減産の持続性（底値支持の強さを判断）、希釈剤原料の価格動向（まだ下落余地があるかどうかを判断）に注目します。

I．非鉄金属の分析

週ごとの推移：月ごとの推移：

	単位	7月第2週	7月第3週	週ごとの変化	6月の平均価格	7月17日時点の平均価格	月ごとの変化	7月14日現在の価格
上海金属市場 # 亜鉛地金	元/トン	24537	24568	↑31	24435	24480	↑45	24325
上海金属ネットワーク # 電解銅	元/トン	103236	104320	↑1084	104191	103487	↓704	105285
上海金属オーストラリアMn46％マンガン鉱石	元/トン	43.45	43.31	↑0.08	45.65	43.15	↑0.5	43.15
ビジネス協会による輸入精製ヨウ素の価格	元/トン	635000	635000	-	635000	635000	-	635000
上海金属市場における塩化コバルト（コバルト含有量24.2%以上）	元/トン	103000	102000	↓1000	109940	102827	↓7113	101000
上海金属市場二酸化セレン	元/キログラム	121	120	↓1	164.9	121.54	↓43.36	120
二酸化チタン製造業者の設備稼働率	%	71.91	71.53	↓0.38	74.46	71.81	↓2.65

硫酸亜鉛

原材料側次亜酸化亜鉛は豊富に存在し、供給は逼迫しており、取引係数は高い。硫酸の価格は地域によって異なる。全体的なコスト面での支援は強力である。

供給側稼働率は63%（前回比↑5%）、設備利用率は55%（前回比↑15%）、市場供給は年間を通じて低水準で推移。

要求国内飼料業界は需要に応じて購入しており、グループ肥料と特殊肥料のみがわずかな支援を提供している。輸出側では、南米航路の海上運賃は17～19％下落したが、絶対コストは依然として通常期より76～107％高く、顧客は運賃のさらなる下落を待ち望んでいる。オフシーズンの消費特性は明らかである。

マクロ要因米イラン間の地政学的対立の激化とFRBの利上げ期待の延期は市場心理を押し上げ、亜鉛価格に好影響を与えた。しかし、亜鉛精鉱の加工手数料は金1トン当たり-750元（過去最低）まで下落し、製錬損失が拡大、業界の保守・生産管理が強化され、原材料側が強く支えられた。
価格予測：マクロ経済の動向に牽引され、亜鉛価格は来週には1トン当たり約24,590元となり、今週より上昇すると予想されている。硫酸亜鉛一水和物は一時的に落ち着きを見せ、横ばいを維持すると予想されるが、上昇の勢いは見られない。

アドバイス：ご自身の在庫状況に基づいて、必要に応じて購入してください。

硫酸マンガン

原材料側マンガン鉱石と硫酸の高値と堅調な価格が、しっかりとしたコスト底値を形成している。欽州港ガボンシードMn41%マンガン鉱石は、前週比で1トン当たり0.08元上昇し、1トン当たり38.00元となり、月平均価格も上昇した。

供給側稼働率94%（前月比↑13%）、設備利用率72%（↑10%）と非常に高い稼働率。受注は9月中旬（55～60日）まで予定されており、メーカーの納期は逼迫している。

需要側：海外の硫酸マンガン製造業者は引き続き生産を停止しており、輸出注文は中国にシフトし、輸出は急増している。飼料や肥料などの従来型の下流製品は閑散期にあるものの、需要に応じた購入が続いている。輸出の増加が需要を牽引している。

マクロ要因: 世界的なマンガン供給パターンの変化（海外での操業停止）によってもたらされる構造的な機会であり、マクロ要因の影響は比較的間接的である。

価格予測堅調なコストと輸出注文の充実により、価格は安定して堅調に推移しています。取引アドバイス：タイムリーに注文を確定し、在庫を補充してください。

硫酸第一鉄

原材料側面：一部地域では七水和鉄原料の価格が下落し、コスト面での支援が弱まっている。

供給側メーカーからの受注はさらに減少し、在庫圧力は急上昇、メーカーからの見積もり価格は再び下落した。需要は依然として低迷しており、改善の兆しは見られず、需給バランスが短期的に逆転する可能性は低い。

需要側：需要に応じた下流での購入であり、需要の大幅な増加は見られない。

マクロ要因直接的なマクロ経済への影響はない。

価格予測在庫水準は短期的には高止まりする見込みで、需給パターンが逆転する可能性は低く、さらなる下落の可能性も排除できず、ファンダメンタルズは極めて弱い。

硫酸銅／塩基性塩化銅

原材料の最終段階：エッチング液の供給が逼迫しているため、スポンジ銅などの中間製品への流れが増加し、硫酸銅の使用割合は縮小している。

供給側：稼働率100%（横ばい）、設備利用率42%（横ばい）、より高い柔軟性

要因:米イラン停戦合意の失敗により原油価格が上昇し、インフレ懸念が強まった一方、銅市場は在庫不足でタイトなバランスを維持しており、需要懸念が高まる中、オフシーズン中の消費拡大は困難を極めている。現在の銅市場における最大の争点は、米国通商法232条調査によって引き起こされた関税導入への期待である。精製銅に対する関税は課されていないものの、市場心理は世界的な在庫構造の極端な乖離を招いている。この「サイフォン効果」は、市場間の価格差を拡大させただけでなく、米国以外の市場で隠れた供給不足を引き起こしている。国内の電池消費税政策の実施は銅の長期需要に対する構造的な支援となっており、TCの緩やかな減少と在庫削減の加速は銅価格の堅調な底値を形成している。しかし、FRBのタカ派的な見通しと中東の地政学的紛争の頻繁な混乱は、依然としてマクロレベルでの抑制要因となっている。銅価格は今後も変動が続くと予想される。

3）今後の動向の見通し：

価格予測：来週の銅価格のコアレンジは1トン当たり10万4000～10万5000元（今週より上昇）と予想されている。硫酸銅の価格は銅の流通価格と連動して変動する可能性が高いが、原材料の転用、複合コスト、下流の購買意向によって上昇は抑制される。今週も同様の動きを見せ、強い底堅さを示している。

提案生産リズムと在庫状況に基づいて、柔軟かつ機会を捉えて購入する。

1) 現在の価格動向

2) 過去5年間（2021年～2026年）の銅価格の推移：5年間の推移の概要：上昇→反落→横ばい→再びブレイクアウト→高値圏での調整。現在、約5年ぶりの高値水準にある。

硫酸マグネシウム／酸化マグネシウム

原材料に関して言えば酸化マグネシウムの価格は最近安定しています。環境保護の取り締まりがやや緩和され、一部の小規模工場が生産を再開したことで、酸化マグネシウムの価格は緩和される可能性があります。硫黄価格は上昇を続け、硫酸価格は高止まりしており、硫酸マグネシウムは高水準で推移し、一水和マグネシウムは着実に上昇しています。養殖業のピークシーズンは底を打ち、原材料費とエネルギーコストは高騰しており、短期的な市場は堅調かつ変動が激しく、今後の市場では下落よりも上昇する可能性が高いです。必要に応じて、段階的に在庫を補充することをお勧めします。

ヨウ素酸カルシウム

ヨウ素市場は高水準にあるものの、軟調に推移しています。原料である精製ヨウ素は堅調で、価格を支えています。製造業者は順調に操業しており、供給も十分です。下流工程への供給は必要不可欠な需要に応じた少量の注文のみで、取引量は少なく、短期的な価格はやや軟調です。必要に応じて補充してください。

亜セレン酸ナトリウム

粗セレンは製錬副産物の供給が豊富で取引量も少ないため、低水準で推移しています。二酸化セレンは原料価格の下落に伴い低迷しています。飼料用亜セレン酸ナトリウムは養殖業からの強い需要と上流コストの上昇を背景に価格が安定しています。市場全体は注視しており、短期的には小幅な軟調な推移が続いています。需要に応じて買い増しを推奨します。

塩化コバルト

塩化コバルト、酸化コバルト、リチウムコバルト酸化物は同期して変動し、調整局面に入りました。塩化コバルトは下落が止まり、価格上昇を試みましたが、取引は低調でした。四酸化コバルトは需要が弱く調整局面に入り、リチウムコバルト酸化物は圧力を受け、炭酸リチウムの上昇も価格上昇には繋がらず、全体的な価格は安定していました。需要に応じて買い増し。

塩化カリウム／炭酸カリウム／ギ酸カルシウム／ヨウ化カルシウム

1. 塩化カリウム：先週、電解コバルトは一定の範囲内で変動し、コバルト中間体と硫酸コバルトは同時に下落しました。コバルト塩の需給は拮抗しています。一次工場は価格を維持していますが、リサイクル品は低価格で市場に出回っており、下流の備蓄意欲は低く、補充サイクルは遅れており、短期的な回復は見られません。需要に応じて購入することをお勧めします。

2. 国内のギ酸価格は7月上旬の10日間は上昇を続けましたが、その後安定し、月初めと比べて大幅に高い水準となりました。出荷量の改善により在庫が適正な水準に戻り、市場の底値を支えましたが、オフシーズン中の下流消費は低迷しており、上昇の勢いが見られないため、短期的には横ばい状態が続くと予想されます。需要に基づいた買いだめには慎重になることをお勧めします。

3．ヨウ化物価格は、先週と比べて今週も安定していた。