私、非鉄金属の分析

週ごとの推移： 月ごとの推移：

1）硫酸亜鉛

  ① 原材料：次亜酸化亜鉛：供給逼迫が続き、メーカーの見積もり価格は堅調に推移しています。

亜鉛ネットワーク価格の背景：マクロ経済面では、イスラエルによるイランへの奇襲攻撃により地政学的リスクが高まり、市場はリスク回避の動きを見せています。しかし、上海金属ネットワークのデータによると、中国は2025年にイランから約8万6000トンの亜鉛精鉱を輸入する予定で、これは総輸入量の1.62%に相当します。地政学的紛争が亜鉛価格に与える影響は限定的です。

ファンダメンタルズ面では、春節期間中に国内の亜鉛地金在庫が59,000トン増加して219,900トンとなり、製錬所の亜鉛地金週間在庫も38,000トン以上増加し、在庫全体が大幅に増加しました。元宵節後には消費が再開すると予想されます。消費の見通しに加え、亜鉛精鉱の加工費が低水準であること、海外の亜鉛地金在庫が少ないこと、地政学的リスクなどから、来週の亜鉛の平均価格は1トン当たり24,700元前後で推移すると予想されます。

②硫酸：一部地域で価格が上昇している

硫酸亜鉛の生産量は今週53％（祝日前より5％減）、設備稼働率は30％（祝日前より21％減）で、短期的には供給面での圧力は少なく、価格をある程度支えている。しかし、金属亜鉛価格の変動と、硫酸や次亜亜鉛などの原材料価格の上昇予想という二重の影響により、製品価格が上昇する可能性が高い。

将来のコスト増加を避けるため、春節期間中の現在の生産計画と在庫消化状況を考慮し、必要な追加購入を適時に行うことをお勧めします。

 

2）硫酸マンガン

原材料：①強力なコストサポート：マンガン鉱石の価格は堅調に推移しており、硫酸マンガンの価格を下支えしている。

②硫酸の価格は、連休前と比べて再び上昇した。

供給面：今週の生産者の稼働率は30％（祝日前より35％減）、設備利用率は21％（祝日前より29％減）です。

硫酸マンガンの価格は短期的には堅調に推移すると予想されます。企業の受注量と原材料要因の分析に基づくと、硫酸マンガンは短期的には上昇基調が続くと見込まれます。顧客の皆様には、適切な在庫量の増加をお勧めします。

 

3）硫酸第一鉄

原材料に関して言えば、二酸化チタン産業の生産削減により、その副産物である硫酸第一鉄の供給が縮小している一方、既存の供給源はリン酸鉄リチウム産業に転用されているため、従来産業における原材料の供給はさらに逼迫している。原料である七水和物第一鉄の継続的な不足は、硫酸第一鉄の生産を著しく制約している。

稼働率は60％（連休前比20％増）、設備利用率は17％（連休前比6％増）となっている。稼働率は大幅に回復したものの、受注残が豊富なため市場全体の供給は依然として逼迫しており、スポット流通への圧力はまだ緩和されていない。

稼働率の低さと原材料の供給不足の両方を背景に、硫酸第一鉄の価格は短期的には高止まりすると予想されます。下流企業は、原材料不足による供給変動の可能性に備え、生産継続性を確保するため、生産計画に沿った適切な在庫水準を維持することが推奨されます。

 

4）硫酸銅／塩基性塩化銅

マクロレベルでは、中東は戦争で荒廃し、楽観的な需要センチメントに支えられている。ホルムズ海峡の麻痺により銅鉱石の輸送が妨げられ、輸送コストが急激に上昇し、供給の回復力がさらに圧迫されている。春節後、中国の銅在庫は10年ぶりの高水準に達したが（上海先物取引所の在庫は44％増加し39万1500トン）、jpmorganは、南米やアフリカなど主要な鉱石供給の混乱が緩和されず、長期的な需要の硬直性がより顕著になることから、2026年には世界の銅市場で13万トンの供給不足が生じると予測している。短期的には、中東情勢と国内の「両会」政策への期待に支えられ、銅価格は高水準で変動が続く可能性が高い。中長期的に見ると、供給ギャップが技術需要と連動することで、銅価格の中央値は上昇すると予想されるが、地政学的紛争の緩和後に価格が下落するリスクにも注意が必要である。需給のミスマッチは今後も拡大し続け、銅価格は2026年も高止まりすると見込まれる。

ファンダメンタルズ：供給面では輸入供給が引き続きあり、国内供給も安定的に流入している。需要面では、下流生産が徐々に再開し、消費もやや回復している。在庫面では、2月26日時点で、全国主要地域の銅の社会在庫は火曜日と比較して4.56％増加した。

来週の銅価格は、1トン当たり10万1000元から10万3000元の範囲で変動すると予想される。

硫酸銅の価格は、銅価格の変動に大きく影響されます。そのため、下流企業は、自社の在庫状況を踏まえ、生産ペースを柔軟に調整し、適切なタイミングで仕入れを行うことで、コスト変動による操業上の圧力に対処することが推奨されます。

5）硫酸マグネシウム／酸化マグネシウム

原材料に関して言えば、現在、北部の硫酸は高水準で安定している。

連休明けのマグネサイト資源の規制、割当制限、環境是正措置により、多くの企業が販売量に応じて生産を行っています。軽質マグネシア企業は設備更新政策により生産を一時停止せざるを得ず、短期的には生産性が大幅に向上する見込みはありません。硫黄価格の上昇と硫酸価格の上昇は、硫酸マグネシウム価格にとって好ましい下支えとなっています。適切な備蓄をお勧めします。

6）ヨウ素酸カルシウム

精製ヨウ素の価格は若干上昇し、ヨウ素酸カルシウムの供給は逼迫しており、一部のヨウ化物メーカーは操業停止または生産制限を実施しているため、ヨウ化物の供給は逼迫している。ヨウ化物の価格は長期的には小幅な上昇が続くと予想されるため、適切な備蓄を推奨する。

 

7）亜セレン酸ナトリウム

原材料に関して：非鉄金属の価格は上昇を続けています。粗セレンおよび二酸化セレンの市場全体の取引量は減少していますが、価格は安定しています。市場における粗セレンおよび二酸化セレンの供給は逼迫しています。資本投機により、上流での粗セレンおよび二酸化セレンの出荷が滞り、原材料不足が生じています。製造業者の在庫は少なく、価格は上昇しています。需要に応じて購入してください。

8）塩化コバルト

先週のコバルト塩のスポット市場は低調で、価格は横ばいでした。製錬所の多くが操業を再開したばかりで、市場は依然として様子見ムードです。需要面では、連休明け最初の週は物流が完全には再開しておらず、川下企業も様子見の姿勢をとっています。実際の取引量は比較的少なく、市場全体の取引は低調です。段階的な供給逼迫と原材料費の支援が継続していることから、コバルト塩価格は上昇トレンドを再開すると予想されます。適切な在庫増加が推奨されます。

 

9）塩化カリウム／炭酸カリウム／ギ酸カルシウム／ヨウ化物

1. 塩化カリウム：塩化カリウムの価格は最近安定しています。港湾在庫は約280万トンに増加しました。連休明けは需要が低迷しました。以前、主要なカリウム企業は主要な川下顧客と長期供給保証契約を締結しましたが、実際の供給は一時的に制限されました。春の到来に伴い、短期的には塩化カリウムの販売圧力はそれほど大きくないでしょうが、最近は供給が逼迫しており、価格も若干上昇しています。需要に応じて補充することをお勧めします。

2. 国内のギ酸市場は、価格が安定し、需給バランスが取れ、在庫も管理可能な状態にあるため、横ばいの調整局面にある。3月に予定されている北部の大規模施設のメンテナンス計画と、下流需要の回復見込みが市場動向に影響を与える主要因となるが、メンテナンスの実施状況や市場の需給変動については引き続き注視する必要がある。ギ酸カルシウムの価格は今週も安定しており、需要に応じて買い増しすることが推奨される。

3．ヨウ化物価格は、先週と比べて今週は安定している。