12月第3週の微量元素市場分析

微量元素市場分析

私、非鉄金属の分析

週ごとの推移： 月ごとの推移：

1）硫酸亜鉛

  ① 原材料：次亜酸化亜鉛：取引係数と亜鉛価格がともに上昇しており、主要原材料のコスト圧力は依然として大きい。

米連邦準備制度理事会（FRB）は、市場の予想とほぼ一致して、25ベーシスポイントの利下げを実施した。国内で長期的な好材料が発表されたことも相まって、国内外の好材料が非鉄金属価格を押し上げた。国内消費には現在目立った伸びはなく、供給側は徐々に逼迫している。マクロ経済とファンダメンタルズの複合的な影響により、上海亜鉛価格は来週も1トン当たり23,800元前後で強い変動が続くと予想される。

② 硫酸：国内硫黄スポット市場は11月に見られた上昇傾向を12月も継続し、高水準で推移した。過去2カ月を振り返ると、硫黄価格の高騰が主な要因であり、コスト逆転が価格上昇を招いた。硫黄は硫酸生産の主要原料であり（硫酸1トンを生産するのに約0.33トンの硫黄が消費される）、国内硫黄価格は2カ月で急激に上昇し、年初比で最大130％上昇した。世界の硫黄供給パターンは劇的に変化した。ロシア・ウクライナ紛争により輸出禁止措置が課され、カザフスタンの輸出量が減少したことで、国際的な供給ギャップが拡大した。国内港湾在庫は220万トン（妥当水準を下回る）まで減少し、中東での価格決定力の強化やインドネシア・インドなどの国でのパニック買いが重なった。コスト転嫁が直接的に硫酸価格の受動的な上昇を招いた。同時に、黄鉄鉱の価格も高水準にあり、鉱石酸の価格をさらに押し上げている。全体として、硫酸は短期的には上昇を続けると予想され、一部地域では価格がさらに上昇する可能性がある。

月曜日の硫酸亜鉛水製造工場の稼働率は83%で、前週比9%上昇しました。設備稼働率は63%で、前週比2%上昇しました。生産コストの高騰と最終需要の改善により、価格は再び上昇すると予想されます。サプライチェーンとコストリスクを管理するため、顧客は在庫と配送サイクルに基づいて事前に注文を確定することをお勧めします。

2）硫酸マンガン

原材料に関して：①マンガン鉱石市場は引き続き力強い上昇傾向を示している

②硫酸価格は高水準で安定しており、今後さらに上昇すると予想される。

今週の硫酸マンガン製造業者の稼働率は90%で、前週比20%上昇しました。設備稼働率は62%で、前週比15%上昇しました。コスト上昇を背景に、硫酸価格の上昇が続けば、硫酸マンガン価格も上昇すると予想されます。大手メーカーの見積もりは概ねそれに合わせて引き上げられています。顧客は必要に応じて購入することをお勧めします。

3）硫酸第一鉄

原材料に関して言えば、二酸化チタンの副産物である硫酸第一鉄の供給は、主要産業によって制限されています。二酸化チタン産業における現在の在庫過剰と販売不振に加え、一部メーカーの操業停止が、硫酸第一鉄の生産量減少に直接つながっています。一方、リン酸鉄リチウムの需要は安定しており、一部の原材料をそちらに振り向けているため、飼料グレード製品の供給不足がさらに深刻化しています。

硫酸第一鉄の価格は下落するよりも上昇する可能性が高い。原材料価格の高騰と一部地域での価格提示停止を背景に、硫酸第一鉄の価格は中短期的に上昇傾向を示すと予想される。

需要側は、自らの生産状況に応じて購入することが推奨される。

4）硫酸銅／塩基性塩化銅

ファンダメンタルズの観点から見ると、AIバブルに対する懸念の高まりが、リスク資産の本格的な売り浴びせを引き起こしました。FRB内では政策の方向性について意見が分かれており、一部の当局者はさらなる利下げにはさらなる確認が必要だと考えています。他の当局者は、インフレ圧力を維持するために金利を十分に引き締めるべきだと主張しています。これにより、「急速な緩和サイクル」への期待は冷え込んでいます。政策シグナルがタカ派的であれば、ドルは段階的に反発し、銅価格を抑制する可能性があります。世界の株式市場は本日、市場のリスク回避が高まり、ファンドが銅市場からの撤退を加速させ、一部のファンドが金などの安全資産に流れ込んだため、大幅に下落しました。ファンダメンタルズ：海外の鉱山からの混乱は止まらず、大量の銅が米国に輸送されているため、世界の他の地域では供給が逼迫しています。供給逼迫状況は依然として銅価格の底値支持となっています。しかし、国内の現物消費は低迷しており、在庫の積み上がりがさらに圧力をかけており、需要が一時的に圧力を受ける可能性があることを示唆しています。現物市場では低価格での買い付けが活発に行われており、現物プレミアムは引き続き低下圧力にさらされている。保有者は強い売却意欲を示しており、低価格での供給が増加している。銅価格は激しい変動を伴いながらも高水準を維持すると予想される。

マクロレベルでは、FRBの利下げによる流動性緩和効果は依然として残っているものの、世界経済の回復ペースに対する市場の懸念がリスク選好度を低下させ、それが銅価格にも影響を与えている。

概して、銅価格は短期的には（年内）1トン当たり91,000～94,000元の範囲で推移する見込みであり、高値圏での調整後の安値買い需要が価格を支えることが予想される。在庫削減の進捗状況と連邦準備制度理事会（FRB）の政策方向性に注目すべきである。

銅価格が比較的低い水準に戻った際には、供給を確保しつつコストを抑えるため、顧客は自身の在庫を活用して備蓄しておくことをお勧めします。

5）硫酸マグネシウム／酸化マグネシウム

原材料に関して言えば、現在、北部の硫酸は高水準で安定している。

酸化マグネシウムと硫酸マグネシウムの価格が上昇しています。マグネサイト資源管理、割当制限、環境対策の影響で、多くの企業が販売量に応じて生産を行っています。軽質酸化マグネシウム製造企業は、生産能力更新政策と硫酸価格の上昇により、金曜日に操業を停止しました。そのため、硫酸マグネシウムと酸化マグネシウムの価格は短期的に上昇しました。適切な備蓄をお勧めします。

6）ヨウ素酸カルシウム

原材料：精製ヨウ素の価格は第4四半期に若干上昇しました。ヨウ素酸カルシウムの供給は逼迫しています。一部のヨウ化物メーカーは生産を停止または制限しています。ヨウ化物の供給は長期的に安定し、若干増加すると予想されます。適切な備蓄をお勧めします。

7）亜セレン酸ナトリウム

原材料に関して：セレン市場は年末にかけて低調で、取引量は少なかった。粗セレンと二セレンの価格中心は下落したが、セレン粉末とセレン錠剤の価格は横ばいだった。ターミナルでの在庫補充は終わりに近づき、投機ファンドは様子見姿勢をとっており、価格は短期的に下落圧力にさらされている。需要に応じて購入すべきである。

8）塩化コバルト

原材料不足は予想から現実となり、生産者は高コストを背景に高値を維持しています。塩化コバルト市場は回復しています。原材料の供給逼迫と下流部門の備蓄需要の解放が相まって市場活動が活発化し、価格はわずかに上昇傾向を示し、短期的なプラス要因が継続しています。需要に基づいて適切に備蓄してください。需要に応じて適切に備蓄してください。

9）コバルト塩／塩化カリウム／炭酸カリウム／ギ酸カルシウム／ヨウ化カルシウム

1. コバルト塩：原材料費：世界最大のコバルト生産国であるコンゴ民主共和国は、世界のコバルト生産量の75～76％を占めています。同国は2025年10月16日から輸出割当制度を正式に導入し、2025年残りの期間は輸出上限をわずか18,125トン、2026～2027年は年間96,600トンとしました。これは2024年の実際の輸出量から56％の削減となります。この政策により、世界のコバルト供給量は約20万トン、年間需要の40％が減少する結果となりました。さらに深刻なことに、12月初旬の時点で輸出承認手続きは未完了のままで、実際の出荷は停止しており、再開は早くても2026年第1四半期になると見込まれています。国内の電解コバルトの社会在庫は過去最低の2,500～2,800トンにまで減少し、下流需要を8～10日間満たすのにやっとで、これは過去5年間で最低水準であり、在庫不足は価格変動を増幅させます。コンゴ民主共和国における割当政策の実施状況、インドネシアにおける新規生産能力の解放の進捗状況、そしてヒューマノイドロボットなどの新興分野における需要増加のペースに注意を払う必要があります。

2．塩化カリウム：全体的な安定、地域的な変動：最近の塩化カリウム市場は、主に安定化と統合の傾向にあります。以前大幅に下落した一部の製品価格には反発の兆しが見られますが、高価格を実現するには依然として一定の困難が伴います。長期的には、大幅な価格上昇の可能性は低いと考えられます。

3．ギ酸カルシウムの価格は今週安定していた。原料不足のため、12月から月末までギ酸製造工場がメンテナンスのため操業停止となることから、ギ酸カルシウムの価格は短期的には上昇すると予想される。

4．ヨウ化物価格は、先週と比べて今週は安定していた。