微量元素市場分析

私、非鉄金属の分析

週ごとの推移： 月ごとの推移：

1）硫酸亜鉛

  ① 原材料：次亜酸化亜鉛：供給逼迫が続き、メーカーの見積もり価格は堅調に推移しています。

亜鉛ネットワーク価格の背景：マクロ経済のセンチメントは徐々に冷え込み、金属価格全体は調整圧力に直面する可能性がある。春節前の価格急騰や下流市場が徐々に連休のリズムに入りつつあるにもかかわらず、亜鉛価格は比較的堅調に推移すると予想される。社会在庫は大幅に積み上がっておらず、低在庫パターンが亜鉛価格の底値を支える。加えて、ロンドン金属取引所（LME）の亜鉛在庫は現在約11万トンと低水準にあり、価格をある程度支えている。亜鉛価格は来週、徐々にファンダメンタルズに戻り、1トン当たり24,900元前後で推移すると予想される。

②硫酸：今週の市場価格は安定しています。

今週の生産者の稼働率は68％（前週と横ばい）、設備利用率は58％（前週比7％増）だったが、主要生産者からの受注は2月中旬から下旬まで埋まっており、スポット供給は依然として逼迫している。主要原料である酸化亜鉛の高価格が製品価格を強く支えている。硫酸亜鉛の価格は短期的には高水準で安定すると予想される。

2）硫酸マンガン

原材料：①強力なコスト支援：原材料であるマンガン鉱石と硫酸の価格は堅調に推移し、引き続きコストを支えています。

②硫酸の価格は高止まりし、安定している。

今週の生産者の稼働率は67％、設備利用率は51％で、前週と変わらず、主要生産者からの受注は2月下旬まで予定されている。マンガン鉱石や硫酸などの原材料価格は堅調に推移し、引き続きコストを支えている。

硫酸マンガン価格は高止まりが続くと予想されます。企業の受注量と原材料要因の分析に基づくと、硫酸マンガン価格は短期的には堅調に推移すると見込まれます。お客様は必要に応じてご購入いただくことをお勧めします。

3）硫酸第一鉄

原材料に関して言えば、現在の硫酸第一鉄市場は「供給制約」による厳しい均衡状態にある。上流の二酸化チタン産業における生産削減により、その副産物である硫酸第一鉄の供給が縮小し、リン酸鉄リチウム産業に転用されている。稼働率は80%（前月比20%増）だが、設備利用率は25%（前月比6%増）にとどまり、生産回復は限定的である。

現在、国内の硫酸第一鉄の全体的な稼働率は芳しくなく、企業のスポット在庫も非常に少ないため、硫酸第一鉄の価格上昇に有利な要因となっています。企業の最近の在庫水準と上流の稼働率を考慮すると、硫酸第一鉄は短期的には上昇すると予想されます。顧客は適切な在庫増加を推奨します。

4）硫酸銅／塩基性塩化銅

マクロレベルでは、トランプ大統領がパウエル議長の後任として「タカ派」のケビン・ウォルシュ氏を連邦準備制度理事会議長に指名したことは、市場を爆破する「政策の核爆弾」のようなものだった。米国の政治的不確実性の一時的な緩和が主な引き金となり、FRBの独立性に対する市場の懸念が冷め、これまで金価格の急騰を支えてきた中核的な論理が弱まった。貴金属の急落に伴い、市場の緊張は金属セクターに波及し、春節期間中は消費の季節的なオフシーズンであることから、上海銅先物価格は短期的には高水準で調整されると予想される。しかし、銅先物に対する中長期的な支持論理は消えておらず、鉱山の逼迫状況は変わらず、米国の関税に対する懸念は根強く、地政学的リスクは依然として高く、米国とイランの間の緊張は高まり続け、地域紛争を引き起こす可能性がある。複数の不確実性が複雑に絡み合う中で、上海の銅市場では乖離と変動性が拡大している。
供給側：世界の銅鉱山生産の伸びはわずか0.9％で、チリのマントベデ鉱山でのストライキやインドネシアのグラスベルグ鉱山での土砂崩れなどの事故が頻繁に発生しており、ICSGは2025年に80万トンから100万トンの不足が生じると予測している。中国の銅精鉱輸入依存度は90％を超え、長期契約のTCは1トン当たり0ドルまで低下し、政策は「海外協力＋リサイクル」の二重保険を推進し、2028年までにリサイクル銅の割合を28％にすることを目標としている。製錬所は処理手数料の低さから生産削減の圧力にさらされている。12月の国内精製銅生産量は132万6000トン（前年同期比9.1％増）だったが、社会在庫は22万5900トンに積み上がった。COMEXの在庫は55万ショートトンを超え、米国のサイフォン効果を示している。来週の銅価格は1トン当たり10万～10万2千元の範囲で変動すると予想されます。まとめると、銅価格はマクロ的な強気／弱気ゲームにおいて回復力を見せています。短期的には急激な下落に注意が必要です。中長期的には、新エネルギー需要、低金利、地政学的リスクプレミアムが銅価格の上昇を支えています。2月の銅価格は主に広い範囲で変動すると予想されます。

短期的には、硫酸銅の価格は高水準で変動すると予想されます。お客様には、通常の在庫量を維持するようお勧めします。

5）硫酸マグネシウム／酸化マグネシウム

原材料に関して言えば、現在、北部の硫酸は高水準で安定している。

酸化マグネシウムと硫酸マグネシウムの価格が上昇しています。マグネサイト資源管理、割当制限、環境対策の影響で、多くの企業が販売量に応じて生産を行っています。軽質酸化マグネシウム製造企業は、生産能力更新政策と硫酸価格の上昇により、金曜日に操業を停止しました。そのため、硫酸マグネシウムと酸化マグネシウムの価格は短期的に上昇しました。適切な備蓄をお勧めします。

6）ヨウ素酸カルシウム

精製ヨウ素の価格は若干上昇し、ヨウ素酸カルシウムの供給は逼迫しており、一部のヨウ化物メーカーは操業停止または生産制限を実施しているため、ヨウ化物の供給は逼迫している。ヨウ化物の価格は長期的には小幅な上昇が続くと予想されるため、適切な備蓄を推奨する。

7）亜セレン酸ナトリウム

原材料に関しては、非鉄金属の価格は上昇を続けています。粗セレンと二酸化セレンの市場規模は全体的に縮小していますが、価格は安定しています。年末年始前の買いだめは慎重な姿勢です。ハイエンド需要からの支援は、従来分野よりも強力です。資本投機により、上流での粗セレンと二酸化セレンの出荷が滞り、原材料不足が生じています。メーカーの在庫は少なく、価格は上昇しています。需要に応じて購入してください。

8）塩化コバルト

先週の塩化コバルト市場は低調で、取引状況は前週と比べて大きな変化は見られなかった。製錬所やリサイクル企業の主流価格は1トン当たり11万5000元を上回ったが、一部の企業は春節前の資金確保のため、この水準をやや下回る価格で取引を行った。輸出政策の変更により、末端セル工場では需要が急増しているものの、多くの企業が初期段階で十分な原材料在庫を確保していること、また塩化コバルト価格が高騰していることから、市場における実際の購買意欲は概して低い。春節が近づき物流が停止する時期を迎えるため、春節前は価格は高騰するものの需要は低迷し、市場は低調な状態が続くと予想される。

9）コバルト塩／塩化カリウム／炭酸カリウム／ギ酸カルシウム／ヨウ化物

1. コバルト：コバルト市場の取引環境は弱まり、スポット価格は安定している。供給面では、原材料費の上昇に支えられ、製錬所の提示価格は堅調に推移している。年末にかけて、下流企業の購買意欲は概して弱まっている。コンゴからの輸出が徐々に回復し、電解コバルト価格が下落するなど、市場の取引心理を抑制するニュース要因も相まって、企業の購買は堅調な需要に戻っている。上流の原材料費の上昇が力強い支えとなり、硫酸コバルト価格は短期的には「下落よりも上昇する可能性が高い」パターンを示すと予想される。

2. 塩化カリウム：春節前でも価格は安定する見込みです。1月27日の供給保証会議後、市場のカリウム価格には大きな変動はなく、多くのトレーダーは一時的に販売を停止し、様子見の姿勢を取るでしょう。政策が実施されない場合、あるいは実施が限定的であれば、カリウム価格は再び上昇するか、少なくとも堅調に推移する可能性があります。香港の在庫状況と国際情勢を注視し、近い将来必要に応じて適切な備蓄と購入を行うことをお勧めします。

3. 国内のギ酸市場価格は引き続き下落圧力にさらされる見込みで、主要メーカーはギ酸の生産量を制限する計画を立てています。市場における需給の膠着状態は依然として続いており、在庫調整圧力も依然として存在します。市場の需給変動には注意が必要です。ギ酸カルシウムの価格は今週若干調整される可能性があり、需要に応じて備蓄しておくことをお勧めします。

4．ヨウ化物価格は、先週と比べて今週は安定している。