微量元素市場分析

私、非鉄金属の分析

前週比: 前月比:

1）硫酸亜鉛

  ① 原材料：次亜酸化亜鉛：供給逼迫が継続しており、メーカーの見積りも堅調に推移。

亜鉛ネットワーク価格の背景：マクロセンチメントは徐々に冷え込み、金属価格全体は調整圧力に直面する可能性があります。春節前の急騰や下流市場が徐々にホリデーリズムに乗り始めたにもかかわらず、亜鉛価格は比較的堅調に推移すると予想されます。社会在庫は大幅に積み上がっておらず、低在庫傾向が亜鉛価格の下支えとなっています。また、LME亜鉛在庫は現在約11万トンと低水準にあり、価格を支えています。来週、亜鉛価格は徐々にファンダメンタルズに戻り、1トンあたり24,900元前後で推移すると予想されます。

②硫酸：今週の相場は安定しています。

今週の生産者稼働率は68％（前週比横ばい）、設備稼働率は58％（前週比7％上昇）となったが、大手生産者からの発注は2月中旬から下旬にかけて予定されており、スポットデリバリーは依然として逼迫している。主原料である酸化亜鉛の高価格が製品価格を強く支えており、硫酸亜鉛の価格は短期的には高値圏で安定的に推移すると予想される。

2）硫酸マンガン

原材料： ① 強力なコストサポート：原材料のマンガン鉱石や硫酸の価格が堅調に推移し、引き続きコストを支えています。

②硫酸の価格は高値で安定している。

今週の生産者稼働率は67%、設備稼働率は51%で前週と変わらず、主要生産者の発注は2月下旬まで予定されている。マンガン鉱石や硫酸などの原材料価格は堅調に推移し、引き続きコストを支えている。

硫酸マンガンの価格は高値圏で堅調に推移すると予想されます。企業の受注量や原材料要因を分析した結果、硫酸マンガンは短期的に堅調に推移すると予想されます。お客様には必要に応じてご購入いただけますようお願いいたします。

3）硫酸第一鉄

原材料面では、現在の硫酸第一鉄市場は「供給制約」という厳しいバランスにあります。上流の二酸化チタン産業における減産により、副産物である硫酸第一鉄の供給が縮小し、リン酸鉄リチウム産業に転用されています。稼働率は80%（前月比20%増）ですが、設備稼働率は25%（前月比6%増）にとどまり、生産回復は限定的です。

現在、国内の硫酸第一鉄の稼働率は全体的に低調で、企業のスポット在庫も極めて少ないため、これは硫酸第一鉄価格上昇の好材料となっている。企業の在庫水準と上流の稼働率を鑑みると、硫酸第一鉄は短期的に上昇すると予想される。顧客は適切な在庫増強を推奨する。

4）硫酸銅/塩基性塩化銅

マクロレベルでは、トランプ大統領がパウエル議長の後任として「タカ派」のケビン・ウォルシュ氏を連邦準備制度理事会（FRB）議長に指名したことは、市場を爆発させた「政策核爆弾」のようなものでした。米国における政治的不確実性の一時的な緩和が主な引き金となり、FRBの独立性に対する市場の懸念が冷え込み、かつて金価格の急騰を支えていた中核ロジックが弱まりました。貴金属価格の急落、市場の緊張が金属セクターに波及し、ファンダメンタルズが春節の消費シーズンの閑散期にあることから、上海銅先物価格は短期的に高値で調整すると予想されます。しかし、銅先物の中長期的なサポートロジックは消滅しておらず、鉱山の逼迫状況は変わらず、米国の関税に対する懸念は根強く、地政学リスクは依然として高く、米国とイランの緊張は高まり続け、地域紛争の引き金となる可能性があります。さまざまな不確実性が絡み合う中、上海銅市場では乖離が拡大し、変動性が高まっている。
供給側：世界の銅鉱山生産量はわずか0.9％の伸びにとどまり、チリのマントベデストライキやインドネシアのグラスベルグ土砂崩れなど事故が頻発し、ICSGは2025年に80万トンから100万トンのギャップが生じると予測している。中国の輸入銅精鉱への依存度は90％を超え、長期契約のTCは1トンあたり0ドルに低下し、「海外協力＋リサイクル」の二重保険政策を推進し、2028年までにリサイクル銅の比率を28％にすることを目標としている。製錬所は加工費の低下により減産圧力にさらされている。12月の国内精錬銅生産量は132.6万トン（前年同月比9.1％増）だったが、社会在庫は22.59万トンに積み上がった。COMEX在庫は55万ショートトンを超え、米国のサイフォン効果を示している。銅価格は来週、1トンあたり10万元から10万2000元の範囲で推移すると予想されます。総じて言えば、銅価格はマクロ的な強気相場と弱気相場において底堅さを示しています。短期的には大幅な反落に警戒が必要です。中長期的には、新たなエネルギー需要、低金利、そして地政学的リスクプレミアムが銅価格の上昇を支えています。2月は銅価格が主に広いレンジで推移すると予想されます。

短期的には、硫酸銅の価格は高水準で変動すると予想されます。お客様には、通常の在庫を維持するようお願いいたします。

5）硫酸マグネシウム/酸化マグネシウム

原料面では、現在、北部の硫酸は高水準で安定しています。

酸化マグネシウムと硫酸マグネシウムの価格が上昇しました。マグネサイト資源管理、割当制限、環境対策の影響により、多くの企業が販売ベースの生産に移行しています。軽焼酸化マグネシウム企業は、生産能力の代替政策と硫酸価格の上昇により、金曜日に操業を停止しました。これにより、硫酸マグネシウムと酸化マグネシウムの価格は短期的に上昇しました。適切な備蓄をお勧めします。

6）ヨウ素酸カルシウム

精製ヨウ素価格は小幅上昇し、ヨウ素酸カルシウムの供給は逼迫しています。また、一部のヨウ化物メーカーが操業停止や生産量の縮小を余儀なくされたため、ヨウ化物の供給は逼迫しています。ヨウ化物価格は長期的に安定的に小幅上昇する傾向は変わらないと予想されます。適切な備蓄をお勧めします。

7）亜セレン酸ナトリウム

原材料面では、非鉄金属価格が引き続き上昇しています。粗セレンおよび二酸化セレン市場全体は、数量は減少しているものの、価格は安定しています。年末年始前の買いだめは慎重です。ハイエンド需要の支えは、従来の分野よりも強力です。粗セレンおよび二酸化セレンの上流出荷不足により、資本投機が原材料不足を引き起こしています。メーカーの在庫は少なく、価格が上昇しています。需要に応じて購入しましょう。

8）塩化コバルト

先週の塩化コバルト市場は引き続き薄商いとなり、取引環境は前週と比べて大きな変化はなかった。製錬・リサイクル企業の主流相場は1トンあたり11万5000元以上を維持したが、春節前の資金回収のため、一部の企業はこの水準をやや下回る価格での建値を付けた。端末セル工場では輸出政策の変更による駆け込み需要があるものの、多くの企業が初期段階で十分な原材料在庫を保有していること、また現在の塩化コバルト価格の高騰を鑑みると、市場の実際の購買意欲は概して強くない。春節が近づき、物流が停止しようとしていることから、春節前の価格は高騰するが需要がない状況が続くと予想される。

9）コバルト塩／塩化カリウム／炭酸カリウム／ギ酸カルシウム／ヨウ化物

1. コバルト：コバルト市場の取引環境は弱まり、スポット価格は安定を維持している。供給面では、原材料価格の上昇に支えられ、製錬業者の見積価格は堅調に推移している。年末にかけて、下流企業の購買意欲は総じて弱まっている。コンゴ産品の輸出が徐々に回復し、電解コバルト価格の下落など、市場の取引心理を冷え込ませるニュース要因も加わり、企業の購買意欲は再び硬直的な需要へと回帰している。上流の原材料価格の力強い下支えを受け、硫酸コバルト価格は短期的には「下落よりも上昇の可能性が高い」という状況が続くと予想される。

2. 塩化カリウム：春節前も価格は安定する見込みです。1月27日の供給保証会議後、市場での塩化カリウム価格の変動は限定的となり、多くのトレーダーは一時的に販売を停止し、様子見するでしょう。政策が実施されない場合、または執行が限定的であれば、塩化カリウム価格は再び上昇するか、少なくとも堅調に推移する可能性があります。香港の在庫状況と国際情勢を注視し、近い将来、必要に応じて適切な買い増しと購入を行うことをお勧めします。

3. 国内ギ酸市場価格は依然として下落圧力にさらされており、主要メーカーはギ酸の生産量制限を計画しています。市場における需給の膠着状態は依然として変わらず、在庫消化圧力も依然として存在しています。市場需給の変化に注意する必要があります。ギ酸カルシウムの価格は今週、若干の調整が見込まれるため、需要に応じて買いだめすることをお勧めします。

4. 今週のヨウ化物価格は先週と比べて安定しています。